股市散户总结 第1篇
傻钱是在股市的跌宕起伏下出现的一个新名词,从表面意思可以定义为“反映迟钝的资金”、“投资被套牢的钱”,但在现实中,它更多地是指穷人用于投资的钱。这里所谓穷人,并不是真正的贫民,而是靠着一份xxx不少的工资,过着安稳的温饱生活的普通人。相对于股市中一掷百万金的炒家来说,我等普通小民自然是穷人。这样的“穷人”对市场不够敏感,对政策也缺乏足够的了解,往往反应滞后,当炒家和机构已经在股市中赚得盆满钵满的时候,他们才发现股市大热,等炒家和机构撤离之后,他们接下了股市的最后一棒,高点买入,不是被套牢留在高山上站岗,就是只能割肉赔钱。即使进场早的赚了一点的,往往也因为不知道什么时候应该离场而先赚后赔。
当机构和炒家在股市中把泡沫不断做大的时候,他们当然担心如何收场,于是,一波波行情过后,能抓住的最后的稻草自然就是“傻钱进场”。也许这波情况刚刚开始,严重的通胀预期和大量热钱的流入,使很多人预测一直到明年上半年,股市可能会有一波大行情。这可能是很多资金从银行流向股市的原因。如果行隋继续,可能会有更多地钱不断从银行流入股市。对信息和技术都远逊于专业炒股机构的散户来说,不管进场早晚,往往都是“傻钱”。很多人还记得2007年散户的狂欢,一度连卖菜的大妈都能在股市上赚到钱。但最终的结果呢?当机构悄悄撤离的时候,散户还沉浸在狂欢之中久久没有抽身,到现在还有很多散户没有解套。
最近一轮小小的行情过后,仅仅200点左右的跌幅,便造成股民人均4万元左右的损失。承担这损失的当然主要是散户。即使真的有一轮大行情,散户也还是慎入吧。
表中有话
1光伏产能将过剩?
2香港热钱流入内地?
1万亿美元
广_会科学综合开发研究中心主任xxx焕一直在监控地下钱庄,最近发现热钱从香港流入内地有加速的趋势,最近从100多个地下钱庄的监测的流量里看,他估计热钱数量超过1万亿美元。香港证券专业学院专业委员xxx认为,这些钱始终都会流进内地,所以某种程度上来讲,这些是某一个定义上的热钱。
法大学者xxx剑病逝
11月26日,“中国人大制度研究第一人”xxx剑教授遗体告别仪式在八宝山革命公墓东礼堂举行。
xxx剑生于江西新建县,家中兄妹5人。1983年,他本科毕业于中国政法大学,1998年获北京大学法学博士学位。1986年至2003年底,他先后供职于_常委会研究室、秘书处,任职至副局长。为了便于以学者身份在媒体上发声,2004年1月始任中国政法大学教授。后兼任北大_与议会研究中心执行主任;2009年6月回南昌探亲期间查出已是胃癌晚期。
xxx剑孜孜以求拼命工作,有效研究时间不少于七旬之寿,著有《中国_制度》,代表作如《中国宪法实施的私法化之路》,2006年曾给《南风窗》写作《被误读与忽略的新加坡经验》。学者xxx评价说,xxx剑是“中国民主事业中为数xxx的能够独当一面的一员大将”,其54岁早逝是“中国民主事业的重大损失”。
江苏副厅官xxx被
近日,江苏省财政厅副厅长xxx被。知情人士称,其受贿可能超过5000万元。
股市散户总结 第2篇
在8月一个看似无聊的日子里，在祖国3个不同地方，3位在股市中被折腾得体无完肤的股民，回想着自己几年的炒股经历，发现如今伴随他们的，只剩下苦涩的泪水了。
当年，他们奔着发家致富的梦想，投身股市，证券公司业务员所讲的那些一夜暴富的故事，让他们有一种找到组织的感觉。但当他们真正踏入这个市场后，才发现这个组织在他们赔钱后，就不管他们了。
想当年刚进入股市，意气风发，也赚了点小钱，这种不劳动也可以赚钱的感觉，曾让他们感觉很爽。于是乎，投入更多的钱，但随后却是买一个，套一个。在经历了不断补仓、割肉换股等努力之后，换来的只是无奈的看到账面的数字越来越少。
在他们想要退出股市时，那些无数一夜暴富的例子，仍然像精神_一样，支撑着他们继续坚守。回想炒股以来的日子，脑中浮现刚炒股时给妻子许下两年内买房的诺言早成泡影，一时悲从中来。
还是不想了吧！抱着一丝侥幸，看看这又爱又恨的股票吧，说不定还能翻身。和往常一样，看到一条有关大型券商亏损的消息，股民老张一边骂着娘，一边习惯性的就在“股吧”上了。
在祖国的另一个地方，股民老陈根据炒股QQ群里大家火热讨论的券商亏损消息，在微博上也了几乎同样的消息。
3个股民就这样习惯性的干着他们认为该做的事情，相互之间没有任何联系。但夸张的是，随后该股被他们不幸言中，就像蝴蝶效应一样，中信证券很“给面子”的连续下跌。但同时，这些散户们的麻烦来了，有人来找他们，并说他们违法了。他们蒙了。这些年来，他们也不记得发了多少类似的消息了，怎么这一次就有问题了？恐怕用脚后跟也不会想到这次竟然被追究责任。
只能说这次是上天“眷顾”他们，让他们注定会被股民记住，历史也会记住他们。资金量只有几万元的小散户，有的还是去年才入市的新手，现在他们竟成为导致中信证券下跌的“罪魁祸首”。
他们一下子成了名人，成了股民心中的超级xxx了，3个资金量几万元的散户，打下了最大的券商股。这已经不是四两拨千斤了，仿佛已经练成如来神掌了。
也许这对他们是个好事，比如靠着此次上升的名气，他们可以合伙成立自己的浑水公司，这样就可以结束悲催的炒股生涯，实现自己的致富梦想，还可以净化股市空气。实在不行的话，去国外做空中国A股的浑水公司，做个形象代言人也是个不错的选择，比在股市接连被套强多了。
以上不过是记者的情景假设，无非是借此来安慰一下受伤的散户罢了。
但如果往更深处思考，最常见的上市公司年报变脸是不是也应该被处罚呢？那些忽悠股民的股评家们是不是更应该被处罚呢？
股价太脆弱 散户太无私
几个散户这次“神奇”的打下中信证券，着实让广大散户们 “扬眉吐气”了一把，不过，这样的被“扬眉吐气”却让散户们着实不爽。
股市散户总结 第3篇
一、股票市场参与人特征、博弈类型和一般假设
股票市场中的参与人有投资者、证券机构、交易所和政府管理部门。投资者根据其拥有资金的多少，可分为散户和庄家两类。我们假定：（1）股票市场上博弈的参与人都是理性的，他们会在某种约束下做出最优化的理性决策。（2）股票市场上投资者的资金都是风险资金，这些资金往往投向价格上升较快的上市公司股票。（3）为了分析的方便，本文一开始均先假设股票市场中的所有博弈为完全信息静态博弈，然后再根据实际的情况进行修正。（4）股市泡沫化的含义是：股票的价格严重脱离其基础价值，表现为投机资金大量涌入股市，股票指数不合理的急剧上升，市盈率偏高，股票实际收益率（股息率）大大低于银行利息率和债券利率。
二、庄家与交易所之间的博弈庄家
主要特征是，与中小投资者相比，资金数量占绝对优势，有操纵一家或数家上市公司股票的能力。庄家通过在低价时吸筹，然后，拉升价格，在高价时卖出股票的方式获取盈利。交易所主要特征是，它名义上属于会员制单位，实际上是完全的内部人控制，具有追求自身利益的动机。这种动机加上两家交易所的竞争关系，使交易所从本质上并不反对庄家炒作，从而推动成交量规模的扩大和股票价格指数的上升。但是，交易所的这种愿望又受到政府的约束，它必须服从政府的意图，即在股市产生泡沫时会
庄家与交易所博奕交易所控制不控制庄家大交易量中等交易量-5，410，-40，15，2
对庄家行为进行控制。下面，我们给出在完全信息静态博弈假定下，庄家与交易所之间博弈的支付矩阵（如表1）。分析这一博弈，庄家和交易所在实现xxx衡时的战略是：庄家做中等交易量，交易所不控制，结果是xxx5个单位收益，交易所得2个单位收益。在1995年底至1996年初的实际过程是这样的：1995年，中国股市进入低迷期，成交量萎缩，股价指数陷入很低水平，政府管理层出台了三项利好政策，试图刺激股指上扬，结果没有能成功。政府急于激活股市，这就给交易所获取自身最大利益提供了良好的时机。因此，1996年初，交易所开始游说少数有资金实力的单位去做庄，制造出两地的龙头个股来，例如沪市的长虹、深市的发展，以带动整个股市的全面上扬。同时交易所也通过暗示等各种方式告诫庄家，不可炒作过分，否则，或许会受到政府的干预。庄家自然也明白这份道理。因此，服从交易所的安排，只做中等的交易量。由于庄家与交易所的这一博弈事实上也属于完全信息静态博弈的类型，同时，还具有合作博弈的性质。因此博弈的结果是，庄家和交易所均增加了收益，同时也没有恶性炒作个股现象。如果只有少数庄家这样的炒作，就更不可能造成整个股市的泡沫化。
三、庄家与散户之间的博弈
讨论庄家与散户的博弈，是要说明庄家炒作个股的意义。散户的具体特征主要有：（1）单个散户的资金实力相对于庄家来说较小。（2）散户人数众多，但由于信息和个性上的差异，买卖方向很不一致，力量分散，不可能控制价格走向，只能是股票市场价格的接受者。（3）散户收集信息的方式一般为收集市场上流传的消息或看报纸、听股评和作技术分析。表2庄家与散户博奕小猪xxx等待大猪xxx等待5，14，49，-10，0庄家与散户之间的博弈，先可以用“智猪博弈”（xxx，1996）的例子来说明。表2列出了这一博弈的支付矩阵。这是一个完全信息静态博弈的例子，其xxx衡是大猪xxx，小猪等待，大小猪获得相同的收益。在股票市场上，庄家就类似于大猪，散户就类似于小猪。庄家要获利，只有自己收集信息，利用大资金的优势拉升个股，获取差价。
散户既无能力收集信息，也无能力操纵价格，其最优战略只能是跟庄家。虽然散户跟庄家这一战略没有错，但在实际过程中，散户却远没有“智猪博弈”中的小猪那么幸运。
这是因为，首先，中国股票市场上的博弈，实际上也是一个“零和博弈”。从根本上说，股票市场上投资者的收益来源于股息，但我们即使认为中国股市中每个上市公司公布的净利润都是真实的。那么，所有上市公司每年的利润还都抵消不了交易所、证券机构的手续费和政府收取的印花税。例如，1996年，沪深全部上市公司的总利润为300亿元，而印花税和交易手续费相加超过了300亿元。其次，庄家与散户博弈实际的类型属于不完全信息动态博弈。从这一博弈的信息角度来看，庄家与散户之间信息存在严重的不对称性，庄家掌握信息而散户不掌握信息。这表现在：（1）庄家往往占有某个股很大的份额，他可以准确推算出其他所有散户占有的份额，而散户只能通过技术分析，例如RSI值等指标从概率上估计庄家的情况。（2）庄家往往与上市公司关系密切，掌握着上市公司的内幕消息。甚至上市公司还常常有利于庄家的信息。而这一点，散户是做不到的。（3）庄家往往收买媒体或股评人士虚假但对其有利的信息。股评人士在报上散布琼海药虚假业绩就是一个典型案例1.从博弈的顺序来看，可以视作庄家先采取行动，在低价位时悄悄吸筹，而一般散户无法觉察，因而这时，博弈还具有静态博弈的性质。但当庄家吸筹完毕，开始拉升价格，散户从概率上大致判断出某个股有庄家，从而跟庄时，这一博弈就变成了一个动态博弈。由于庄家也知道散户的战略，因此，庄家的行为就常常具有欺骗性，所以在博弈中，只有少量有分析能力的散户才能赢利，大部分散户将会屡屡上当而亏损。总之，交易所与庄家、庄家与散户的博弈，其总的结果是，交易所增加了收益，庄家获得了中等规模的利润，少数散户获取少部分盈利，大多数散户亏损，股市开始升温，还没有明显恶炒个股现象，整个股市没有泡沫化。那么，像1996、1997年那样，我国股市多次的泡沫化又是怎样产生的呢？让我们来看庄家与庄家的博弈。
四、庄家与庄家之间的博弈
庄家与庄家的博弈类似于潜在进入者（Poten-tialEntrant）与在位者（Incumbent）的博弈。这一博弈又可以分为两种情况，xxx（HighPrice）情况和低价格（LowPrice）情况（，1997）。假设在上面交易所与庄家的博弈例子中，与交易所合作博弈的庄家为在位者庄家A，另有一潜在进入者庄家B.当B观察到A与交易所的合作博弈时，B毫无疑问也将进入股市。在低价格情况下，B将选择与A一起做庄；在xxx情况下，B将选择另外的个股去做庄。在低价格情况下，B选择与A一起做庄；是因为B的进入不会遭致A的阻挠或者斗争。我们列出在完全信息静态博弈假定下A、B的支付矩阵（表3）。分析这一博弈，从理论上说，xxx衡有两个，即B进入、A默许和A斗争、B不进入。但在实际中，A斗争是一个不可置信的威胁。因此，实际的xxx衡只有一个，即B进入，A默许。另外，我们再来分析A、B获得的效用。假如，A的目标利润是5，并在B进入时仍然不变，B的目标利润是3，那么，A、B共需获得的总利润数比只有庄家A时多出了3个单位。因此，当B进入时，该个股必会有更大的交易量和更大幅度价格的上升，显然，该个股的“泡沫”增大了。在散户只跟庄不根据业绩来而进行投机的情况下，A、B的获利就有了基础。这时，A、B恶性炒作就会发生。现在，再来分析，在xxx时的博弈。我们仍然先给出在完全信息静态博弈假设下，A与B博弈的支付矩阵（表4）。分析这一博弈，在xxx情况下，xxx衡为A斗争，B不进入。由于这是一个完全信息的博弈，B自然不可能进入而会选择其他个股去炒551参阅《中国证券报》，1997年7月15日第一版。庄家B潜在进入者表3低价格情况下庄家A在位者默许斗争（继续买入）（卖出）进入（买入）不进入（不买入）2，3-2，00，50，5作。在实际情形中，B完全准确地知道A的买入价格当然是不可能的，B只能从概率上推算出A买入价格的分布情况。因此，庄家A、B的博弈类型实际上是完全但不完美信息静态博弈的类型。但是，由于庄家们丰富的操作经验，B推测的A的平均买入价格与实际相差并不会很大。这一点，就足以让B作出正确的决策。
从这一角度来说，这一博弈又是一个接近于完全信息的博弈。庄家B潜在进入者表4xxx情况下庄家A在位者默许斗争（继续买入）（卖出）进入（买入）不进入（不买入）3，5-3，80，50，5现在我们假定，A已经在炒作股票市场上所有绩优股，且已经使这些个股处于高价位。这时，B将选择中等业绩的所谓次优股来炒作，并使这些股票也处于高价位，再假设股票市场上只有A、B两个庄家在炒作，那么，现在只留下那些业绩差的个股还没有被庄家炒作，也不会再被庄家炒作。如果股票市场的现实是如此，那么，即使股市有泡沫成分，可能也是“合理泡沫”。但是，股票市场上有资金实力成为庄家的决不只有A和B，还有C、D、E、F……，他们也必将大举进入股市炒作。
由于绩优、次优股已被炒作，而且均已处于xxx，他们只能选择那些业绩差的股票来炒作。由于散户并不依据业绩好坏投资，而只跟庄操作，因此，A、B之外的庄家并不担心业绩差的股票炒作不起来。例如，1997年2月20日至1997年5月10日，沪深两地534家上市公司股票，升幅1倍以上的达60多家，其中有长虹这样的绩优股，也有像深天地这样的业绩较差的股票，而且深天地的升幅更大，达380%1.庄家们也清楚，目前情况下炒作，交易所不会控制，政府也不会干预，这样各路庄家纷纷进入股票市场，各显神通炒作，股票市场陷入了“公共地的悲剧”，其结果必然导致成交量的急剧增加，股价指数飚升，股市泡沫越来越大。设进入股市的庄家共有n个，每个庄家根据自己的目标利润决定自己的买入数量，则有qi∈[0，∞），i=1，2，…，n，Q=∑ni=1qi（假设散户交易量为0），qi为第i个庄家的买入数量，Q为n个庄家的买入总数量。
如果我们用D表示目前的股价指数，则根据供求规律，一般情况下，我们可以设D是Q的单调上升却下凸的函数，写作D=D（Q）。在股票市场上，虽然Q的值多大会导致股市泡沫发生且对投资者来说具有一定的模糊性，但是，在具体的交易中，股市泡沫最终会在一个确定的Q值而发生。设交易量达到股市泡沫时的最大临界值为Qmax，当Q>Qmax时，就发生了股市泡沫的情况。再设一个庄家的利润函数为：Ri（q1，…，qi，…，qn）=qiD（∑qi）-qiD式中，i=1，2，…，n，Ri为第i个庄家的利润，D为庄家们买入时的平均股价指数，那么，每个庄家最优化的一阶条件为：Riqi=D（Q）+qiD′（Q）
-D=0，i=1，2，…，n将n个一阶条件相加，可得：D（Q*）+Q*nD′（Q*）=D（1）
Q*=∑ni=1qi*，表示xxx衡时所有庄家的最优交易量。最后，分析所有庄家实际允许获取最大收益时的Q值，看看D与Q的函数关系。在股票市场上，D一开始时会随着Q的增大而上升，但随着Q的进一步增大，当Q>Qmax时，D虽然短期内还会有所上升，但以后的情形却是暴跌（例如1996年12月，1997年5月的情况），原因有三：（1）
当Q>Qmax后，庄家会受到交易所的控制。交易所迫于管理部门的压力和自身的长远利益，必须作出控制措施。例如1997年5月19日，沪市暂停了东大阿派、河北威远的交易，深市暂停了深能源、沪州老窖的交易2.（2）中小投资者跟风大大减少，庄家们无法平仓（卖出）。（3）会招致政府的干预。例如1997年5月，管理层连续出台了提高印花税、禁止国有企业买卖股票等一系列措施。据此可以得到，所有庄家实际获得最大收益时允许获得的Q值为Q=Qmax，即应满足：MaxQQD（Q）-QD.最优化的一阶条件为：
D（Qmax）
+QmaxD′（Qmax）=D（2）6512参阅《中国证券报》，1997年5月19日第一版。数据来源于《中国证券报》，1997年2月20日至1997年5月11日。比较（1）（2）